長期主義踐行者：百融云創2021年全年收入規模再創新高 成長性優勢漸顯

作為金融業垂直型龍頭SaaS公司，百融云創（百融云6608.HK）2021年取得不錯成績。其最新的財報數據顯示，百融云創2021年全年實現營收16.23億元，調整后凈利1.41億元，分別同比增長43%和76%。

伴隨全球企業云化、數字化進程持續推進，SaaS賽道仍將是未來全球科技領域最值得關注的產業方向之一。作為中國領先的獨立AI技術平臺，百融云創身處數智化潮頭，不但成為最懂金融機構業務升級痛點的數智化合作伙伴，自身的成長性優勢也被證明。

在2021財年，百融云創第一主業智能分析與運營服務收入增長38%至7.37億元，為近4年最好成績；其他兩項業務亦刷新紀錄——受益于助力金融機構打通高頻場景抬升存量營銷轉化效率的提高，公司精準營銷服務收入同比增60%至4.22億元；保險分銷服務收入同比增37%至4.64億元，其中壽險及健康險的保費規模占絕大部分，且平均保單期限超過10年，續保率超95%。

百融云創年報主要數據印證其作為國內專精特新型獨立AI技術平臺保持著良性擴張，為我國銀行等金融機構“數智化”轉型賦能的貢獻，與政策指引相得益彰，公司資產質量與成長性所蘊含的價值現于其中。

成長性優勢漸顯

隨著國家數智化和云化戰略持續推進，國內SaaS賽道正加速爆發。以百融云創為例，國元證券研究報告認為，目前公司處于快速成長階段。

成立于2014年的百融云創是中國領先的AI技術平臺，2021年3月在香港主板成功上市，目前，百融云創的客戶范圍覆蓋絕大部分國有銀行、逾900家區域性銀行、絕大部分消金公司及主要保險公司。

國元證券研究報告提示，百融云創得益于“成果付費”和“SaaS+Service”的商業模式更趨成熟，市場認可度不斷上升等因素，公司2021年的市占率有望升至11%的水平。

優質客群結合SaaS模式，也使得百融云創擁有賬期更短的回款管理優勢。至報告期末，公司在國內累計為5700名金融機構客戶提供服務，付費客戶超3300家，同比增長27.5%；核心客戶ARPU同比增24.8%至512萬元，核心客戶留存率高達91.6%，核心客戶凈收入擴張率為118.1%。

今年初，銀保監會印發了《關于銀行業保險業數字化轉型的指導意見》，其明確指出銀行保險業在未來發展中須重點關注模型算法、人工智能等領域；著重強調“共贏式生態建設”。

銀行業數字化轉型相對更受關注，近年來銀行業的技術升級投入已達到保險業約6倍水平；艾瑞預計銀行業技術升級投入在2022和2023年將分別達到3100億元和3700億元的水平，維持著近年來的復合增長率。

基于此，相對于金融業通用型SaaS公司，銀行業細分領域SaaS公司有望分享溢出紅利，驅動成長。為此，百融云創已在去年加速推動集團各部門的“數智化”矩陣，形成覆蓋全公司各條線統一AI平臺，這是公司與客戶鞏固長期合作、通過創新不斷定義業內領先商業模式的“必修課”，成為提升每個節點對客戶需求認知、加速科技生產力新陳代謝的必要機制。

據了解，百融云創的自驅力源自初創“基因”與不懈創新相統一的競爭理念，將國際AI科技巨頭與金融業咨詢提供商的特長融合應用，對國內銀行等金融機構的轉型“痛點”蘊蓄了深刻洞見與豐富的應對經驗，并積累下龐大的客群，公司也憑此已“入駐”眾多機構招標庫名單，綁定式服務的市場滲透力保持上升。

做金融“數智化”升級的賦能者

百融云創在國內銀行保險業數智化賦能服務領域擁有深厚的技術積累，銀行智能運營SaaS解決方案是其第一主業，百融云創對我國銀行業轉型“痛點”形成了豐富的洞見并擁有長期穩定的客戶沉淀。

最新數據顯示，截至2021年底，我國資產管理業務總規模已達到67.87萬億元，較上一季度的65.87萬億元增長2萬億元，環比增長3%，同比2020年增長15%，資產管理市場保持快速增長。

金融行業資產管理市場的增長有望拉動金融科技服務需求的快速增長，其中金融行業SaaS需求有望成為最為受益的領域之一。據IDC統計，2021年上半年，我國金融云解決方案市場規模同比達45%，較金融云基礎設施市場規模的增速已高出近7個百分點。金融SaaS應用將成為未來我國金融業數字化轉型中的重要一環。

“率先完成數字化、線上化轉型的機構和企業將會在下一個十年迎來更大的機遇。”百融云創CEO張韶峰表示，百融云創要成為金融行業“數智化”升級的賦能者。

據張韶峰介紹，百融云創將繼續執行以機器學習、智能語音與隱私計算為攻關方向的研發戰略；服務方面則繼續豐富產品生態并加速落地，滿足銀行等金融機構從傳統業務到財富管理、從基礎場景到跨場景運營、從普惠金融到深度產融結合等多層次的業務升級需求，提升客戶全業態的線上科技生產力及轉化率，鞏固長期合作基礎、擴大資源分享，實現共贏式生態建設，踐行國家頂層設計要求。

長期主義踐行者

SaaS業內有一句話，交付服務不是衡量業內公司水平的唯一標準，更核心的競爭力在于能為客戶提供專業咨詢的能力并長期攜手。

財報顯示，百融云創2020年擁有237名核心金融服務供應商客戶，至2021年12月31日，上述核心客戶中的217名仍為付費金融服務供應商客戶，留存率為91.6%。

充裕的資金與研發團隊突出的成果轉化率，成為百融云創產品創新承前啟后不可或缺的后盾。據了解，百融云創近年來在國內TO B型SaaS上市企業中的研發占營收之比排在前列，去年研發投入總額為2.52億元，占營收之比達到16%。

百融云創的研發主要集中在垂直領域的技術創新，包括機器學習、AI語音與隱私計算等，公司是行業首家獲得ISO/IEC 27701標準認證公司，2021年自主研發的Indra隱私平臺通過信通院“聯邦學習基礎能力專項評測”，標志著公司已完成了向隱私管理體系的拓展，證明自身在信息保護和隱私合規方面的實力。

2021年“收獲期”，百融云創一舉拿下5項上述領域國家發明專利，現擁有軟著與專利累計超150件。其國家發明專利授權數量在國內銀行、保險科技垂直領域的A股與港股公司中名列前茅；公司計劃在2022年擴大機器學習領域的技術優勢，協同研發，優化金融場景自動學習平臺ORCA的應用，提高客戶ROI等業務目標，強化公司競爭壁壘。

不同研發成果的商用進度，與業務發展周期息息相關。根據百融云創對行業前景的閱讀、結合技術儲備與客戶優勢等因素的統籌，公司將智能分析和運營、精準營銷的賦能疆域擴展至財富管理與場景金融。

中金公司也認為，百融云創擁有充足的營運資本，通過收購有助于公司豐富產品生態，提升核心客戶留存率，提高ARPU；加強神經網絡、隱私計算等技術開發將有助于提升公司核心競爭力。

從財報數據不難發現，百融云創強勁的“造血”能力在SaaS板塊中處于領跑之列，資本安全墊優勢突出。報告期內，百融云創經營活動現金流凈額升至2.65億元，同比增27%；現金等價物及金融資產合計高達39.5億元。至報告期末，公司股東結構保持穩定，中國國新、中金、高瓴等仍占前十大股東之列，公司資產質量與成長性所蘊含的價值現于其中。