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    降庫存影響奶粉企業半年業績,中國飛鶴今日股價大跌逾15%

    第一財經 2022-07-25 11:28:40 聽新聞

    作者:欒立    責編:樂琰

    為了控制渠道庫存,奶粉企業不得不主動降速。

    不斷下滑的市場需求,讓奶粉企業的“期中”成績單受影響或比想象中更大。近日,中國飛鶴(06186.HK)、澳優(01717.HK)等奶粉企業公布了業績預告,受到降庫存等運營策略的調整影響,其上半年收入和凈利潤都有所下滑。

    公告顯示,中國飛鶴上半年收入約在人民幣95億元到98億元,較2021年同期的115億元下降14.9%到17.4%,并預計上半年凈利潤為22億到25億元,同比38億元減少33.4%到42.4%。

    中國飛鶴將業績下滑的原因歸于出生率下降,并于2022年采取新鮮戰略,降低星飛帆等產品的渠道庫存、保持貨架高新鮮度,且對分銷渠道整體庫存水平進行更嚴格的控制。

    今日開盤后中國飛鶴股價大跌,截至記者發稿時,股價為7.04港元,下跌超15%。

    澳優也發布業績預報,稱上半年收入預計在33.5億到35億元,同比減少18%到21.6%,其中自有品牌牛奶粉收入從上年的20.5億元下降到10.8億元到11.8億元,下降42.5%到47.4%;自有品牌羊奶粉收入15.8億元到16.8億元,同比減少0.5%到6.4%;這也導致澳優上半年凈利潤約在9500萬元到1.6億元,同比減少73.1%到84%。

    澳優方面表示,上半年的業績下滑主要是公司對業務主動調整所致,為了給消費者提供日期更新鮮的產品,并減少分銷渠道庫存壓力,澳優從2021年底開始對自有品牌牛奶粉核心品牌海普諾凱1897進行了銷售策略調整,包括梳理渠道,減少向經銷商發貨,并對分銷商存貨水平實施更嚴格的控制,而此前5年澳優自有品牌牛奶粉年復合增長率為34.1%。

    早前,雅士利國際(01230.HK)公布了業績預告,稱2022年上半年或將虧損1.95億元,上年同期凈利潤為4415萬元,而虧損的原因主要是由于新一輪疫情對市場產生的負面影響,以及原料奶粉成本的上漲導致生產成本的上升所致。

    第一財經記者注意到,上述奶粉企業業績下滑,原因大多是主動進行調整,以清理渠道庫存。一般而言,奶粉企業主要通過經銷商對市場終端鋪貨和銷售奶粉,一旦渠道庫存過高,超過經銷商的承受能力,就容易導致經銷商低價倒庫存,帶來市場流貨和渠道價格混亂等問題,會危機正常的市場銷售。

    這也與今年奶粉行業生存艱難有關,澳優在公告中表示,由于國內出生率下降及部分地區實施嚴格防疫措施,2022年上半年嬰幼兒配方奶粉行業面臨前所未有的挑戰。根據尼爾森數據,2022年1-4月,行業整體銷售額同比下降4.4%,銷量下滑了6.2%。

    在此前的市場走訪中記者發現,新一輪疫情影響疊加行業整體下滑影響,讓原本應該在6、7月份出現的銷售淡季提前到5月到來,而且消費者更加理性,降低了單次的購買量,而且兒童奶粉等非剛需產品的銷售下滑更為明顯。山東奶粉經銷商馬浩透露,今年上半年也是他近年來做奶粉最難的半年,家里倉庫都快放滿了,“做奶粉以來,從來沒有見過這么多的庫存”。

    獨立乳業分析師宋亮告訴第一財經,疫情疊加經濟的不確定性,讓今年奶粉企業的業績都受到不同程度的影響,而且短期內國內新出生人口總量下滑帶來的影響,市場也需要時間消化,因此目前來看,行業調整還未結束,奶粉企業需要尋找新的增長點來補缺。

    不過上半年也有奶粉企業維持增長,貝因美(002570.SZ)公告顯示,上半年貝因美預計實現盈利3600萬元至4600萬元,同比增長7.4%到37.2%,主要是貝因美核心品類的營業收入實現了持續穩健的增長和降本增效措施所致。2022年半年報顯示,菲仕蘭專業營養品業務收入同比上漲18.6%至6.12億歐元,凈利潤上漲7700萬歐元至1.39億歐元。在數字化和新渠道下沉戰略的助推下,菲仕蘭在中國市場業績穩步增長,美素佳兒凈銷售額實現中雙位數同比增長,皇家美素佳兒凈銷售額同比增長37%。

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